本期要點
一、政策動態(tài)
（一）中國銀保監(jiān)會發(fā)布2018年一季度銀行業(yè)主要監(jiān)管指標數(shù)據(jù)
（二）住建部出手：樓市再迎調(diào)控密集期 這類城市或加碼
（三）四部委：合理降低融資成本 提高直接融資比重
（四）融資租賃、商業(yè)保理、典當(dāng)行監(jiān)管職責(zé)劃歸銀保監(jiān)會
二、行業(yè)訊息
（一）長城資產(chǎn)廣東分公司借“互聯(lián)網(wǎng)+”服務(wù)實體經(jīng)濟
（二）企業(yè)債大面積違約可能引爆系統(tǒng)性金融風(fēng)險
一、政策動態(tài)
（一）中國銀保監(jiān)會發(fā)布2018年一季度銀行業(yè)主要監(jiān)管指標數(shù)據(jù)
2018年一季度末，我國銀行業(yè)金融機構(gòu)本外幣資產(chǎn)256萬億元，同比增長7.4%。其中，大型商業(yè)銀行本外幣資產(chǎn)95萬億元，占比37.2%，資產(chǎn)總額同比增長6.2%；股份制商業(yè)銀行本外幣資產(chǎn)45萬億元，占比17.7%，資產(chǎn)總額同比增長3.0%。
銀行業(yè)金融機構(gòu)本外幣負債236萬億元，同比增長7.1%。其中，大型商業(yè)銀行本外幣負債88萬億元，占比37.2%，負債總額同比增長6.1%；股份制商業(yè)銀行本外幣負債42萬億元，占比17.8%，負債總額同比增長2.4%。
2018年一季度末，銀行業(yè)金融機構(gòu)涉農(nóng)貸款（不含票據(jù)融資）余額32萬億元，同比增長7.9%；用于小微企業(yè)的貸款（包括小微型企業(yè)貸款、個體工商戶貸款和小微企業(yè)主貸款）余額32萬億元，同比增長14.3%。用于信用卡消費、保障性安居工程等領(lǐng)域貸款同比增長分別為34.7%和45.4%，比各項貸款平均增速高出23.0和33.7個百分點。
2018年一季度末，商業(yè)銀行（法人口徑，下同）不良貸款余額1.77萬億元，較上季末增加685億元；商業(yè)銀行不良貸款率1.75%，較上季末上升0.003個百分點。
2018年一季度末，商業(yè)銀行正常貸款余額99.8萬億元，其中正常類貸款余額96.3萬億元，關(guān)注類貸款余額3.5萬億元。
2018年一季度末，商業(yè)銀行貸款損失準備余額為3.39萬億元，較上季末增加2993億元；撥備覆蓋率為191.28%，較上季末上升9.86個百分點；貸款撥備率為3.34%，較上季末上升0.18個百分點。
2018年一季度末，商業(yè)銀行（不含外國銀行分行）核心一級資本充足率為10.72%，較上季末下降0.04個百分點；一級資本充足率為11.28%，較上季末下降0.07個百分點；資本充足率為13.64%，較上季末下降0.01個百分點。
評論：從趨勢來看，我國商業(yè)銀行不良貸款率走勢整體上呈現(xiàn)出高位走平的趨勢。但是分類別來看，我國的股份制銀行和城市商業(yè)銀行近五年的走勢和商業(yè)銀行整體走勢基本相同，城商行資產(chǎn)質(zhì)量普遍由于商業(yè)銀行平均水平。國有商業(yè)銀行不良貸款率走低趨勢明顯，截止到最新公布的2018年一季度報告顯示，國有行不良貸款率已經(jīng)下行到1.5%，這是金融嚴監(jiān)管的具象體現(xiàn)。
2017年整體不良貸款率為1.74%，然而在2018年一季度末卻微升至1.75%，事實上相對于四大行不良率降低，我國農(nóng)村商業(yè)銀行不良率繼續(xù)飆升。數(shù)據(jù)顯示我國農(nóng)商行不良率已經(jīng)從2017年末的3.16%繼續(xù)上行至3.26%，資產(chǎn)質(zhì)量繼續(xù)惡化。
不良貸款率等于貸款撥備率除以撥備覆蓋率，因此要控制不良貸款率，一方面要計提更高的損失準備，另一方面要繼續(xù)放大貸款規(guī)模。前者將會直接影響銀行的盈利能力考核，后者則要求銀行在嚴監(jiān)管下進一步放杠桿，因此中小銀行資產(chǎn)置換的難題短期之內(nèi)較難改變。
（二）住建部出手：樓市再迎調(diào)控密集期 這類城市或加碼
今年以來，一批城市相繼放寬人才落戶政策，不同程度地帶來一些地方的樓市熱度上升。
根據(jù)國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)，從環(huán)比看，新房價格上漲城市數(shù)量在1月、2月份均有所減少。到了3月份，上漲的城市有55個，比2月份多了6個城市，且房價環(huán)比增幅有所擴大。
其中，部分城市房價漲幅較為明顯。數(shù)據(jù)顯示，3月份，新房價格環(huán)比漲幅最高的?？跒?.1%，其次是秦皇島(1.4%)和長春(1%)。二手房方面，?？凇⑻?、西安、哈爾濱等地環(huán)比漲幅均超過了1%。
一線城市中，北京的房價一直備受關(guān)注。近兩個月，北京二手房交易量出現(xiàn)回升，價格趨穩(wěn)。我愛我家市場研究院發(fā)布的報告顯示，4月，北京二手房網(wǎng)簽量創(chuàng)下近一年的最高值。另據(jù)中國指數(shù)研究院發(fā)布的報告，4月全國樓市成交量環(huán)比上升，其中蘇州升幅最為明顯，大連、濟南和溫州次之。
近半月，住建部就樓市調(diào)控問題約談多個城市相關(guān)負責(zé)人。“五一”前，住建部約談了西安、?？凇⑷齺?、長春、哈爾濱、昆明、大連、貴陽、徐州、佛山等10個城市政府負責(zé)人。5月9日，又約談了成都、太原兩市政府負責(zé)人。
住建部相關(guān)負責(zé)人再次強調(diào)，堅持房地產(chǎn)調(diào)控目標不動搖、力度不放松。這是繼全國兩會“部長通道”后，住建部再一次表明堅決的態(tài)度。住建部要求，應(yīng)認真落實穩(wěn)房價、穩(wěn)租金的調(diào)控目標，落實地方調(diào)控主體責(zé)任，因城因地制宜，精準施策，確保房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展。
評論：住建部的政策調(diào)控與市場動向緊密相關(guān)，事實上調(diào)控落地的幾個城市近期房價上漲均較快。五月份以來土地成交最活躍的城市有合肥、張家口、佛山、蚌埠四個城市，其中最有代表性的合肥市是此輪調(diào)控的重點城市。
合肥市房價飛升與二線城市人才回流有關(guān)，上海等一線城市房價高企擠出部分二線城市人才，并讓其回流至原籍城市，這讓資金和市場重新匹配到二線城市房產(chǎn)市場及土地市場。顯然此次住建部發(fā)現(xiàn)了這一市場動向，將政策監(jiān)管的力度向二線城市傾斜，防止擠出效應(yīng)導(dǎo)致監(jiān)管失靈。
在操作層面，住建部要求落實地方調(diào)控的主體責(zé)任，因城施策，以融資渠道、預(yù)售證等為手段控制地方房地產(chǎn)交易規(guī)模和交易價格。但值得注意的是像海南這樣地產(chǎn)支持型的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)，調(diào)控房地產(chǎn)對區(qū)域經(jīng)濟的沖擊很強，地方政府的落實力度有待觀察。
（三）四部委：合理降低融資成本 提高直接融資比重
國家發(fā)改委網(wǎng)站9日消息，近日，發(fā)改委、工信部、財政部、央行等四部門聯(lián)合下發(fā)《關(guān)于做好2018年降成本重點工作的通知》。《通知》指出，合理降低融資成本，提升金融對實體經(jīng)濟的服務(wù)能力。繼續(xù)推進多層次資本市場建設(shè)，提高直接融資比重。積極支持符合條件的企業(yè)通過資本市場進行股權(quán)融資。進一步簡化中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓許可，完善融資制度安排，創(chuàng)新融資品種和服務(wù)。
《通知》強調(diào)，鼓勵金融機構(gòu)堅持區(qū)別對待、有扶有控原則，不斷優(yōu)化金融支持方向和結(jié)構(gòu)，在風(fēng)險可控、商業(yè)可持續(xù)原則下，著力加強對制造業(yè)科技創(chuàng)新和技術(shù)改造升級的中長期金融支持，合理安排融資利率、授信期限和還款方式。引導(dǎo)金融機構(gòu)積極開發(fā)符合企業(yè)資金需求特點的流動資金貸款產(chǎn)品，鼓勵有條件的依法合規(guī)開展“應(yīng)收賬款融資”及“年審制”等合理金融創(chuàng)新。落實好對普惠金融領(lǐng)域貸款達到一定標準的金融機構(gòu)的定向降準政策，持續(xù)推進中小微企業(yè)信用體系建設(shè)，積極運用信貸政策支持再貸款、再貼現(xiàn)等工具，引導(dǎo)金融機構(gòu)加大對小微企業(yè)的支持力度。繼續(xù)推動債券市場創(chuàng)新發(fā)展，增強服務(wù)實體經(jīng)濟能力。進一步完善和細化全口徑跨境融資宏觀審慎管理政策，在有效防范外債風(fēng)險的前提下，繼續(xù)拓寬境內(nèi)企業(yè)融資渠道。不斷優(yōu)化和完善人民幣跨境業(yè)務(wù)政策，引導(dǎo)企業(yè)在對外貿(mào)易及相關(guān)投融資活動中使用人民幣進行計價結(jié)算。積極穩(wěn)妥推進村鎮(zhèn)銀行培育發(fā)展，督促村鎮(zhèn)銀行全面提升支農(nóng)支小服務(wù)能力和水平。深化“銀稅互動”和“銀稅合作”，有效解決銀企信息不對稱難題，降低銀行風(fēng)險管控成本。推動融資擔(dān)保機構(gòu)回歸服務(wù)小微和“三農(nóng)”本源、專注融資擔(dān)保主業(yè)。盡快設(shè)立國家融資擔(dān)保基金，支持地方政府性擔(dān)保機構(gòu)發(fā)展，改善小微企業(yè)融資環(huán)境。推動省級農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保機構(gòu)向市縣延伸。
評論：從四部委的論調(diào)來看，國家已經(jīng)對各類金融機構(gòu)進行了合理分工，通過優(yōu)化金融支持的方向和結(jié)構(gòu)，降低工商企業(yè)的綜合融資成本，尤其是小微企業(yè)的融資成本。一方面國家支持類金融國家政策層面對類金融持有一個支持的態(tài)度，總體來看要利用類金融工具將資金向?qū)嶓w經(jīng)濟引導(dǎo)，目前比較明確的有保理、融租、擔(dān)保等。另一方面國家將會引導(dǎo)大型金融機構(gòu)向?qū)嶓w經(jīng)濟輸血，扭轉(zhuǎn)過去貸款過于集中自房地產(chǎn)的現(xiàn)象。政策導(dǎo)向上未來農(nóng)村金融和小微融資將會繼續(xù)發(fā)展，并且會引入更多金融工具支持發(fā)展，相應(yīng)的小微企業(yè)征信也會同步推進。
（四）融資租賃、商業(yè)保理、典當(dāng)行監(jiān)管職責(zé)劃歸銀保監(jiān)會
商務(wù)部辦公廳發(fā)布通知，已將制定融資租賃公司、商業(yè)保理公司、典當(dāng)行業(yè)務(wù)經(jīng)營和監(jiān)管規(guī)則職責(zé)劃給中國銀行保險監(jiān)督管理委員會，自4月20日起，有關(guān)職責(zé)由銀保監(jiān)會履行。請各地商務(wù)主管部門按照黨中央、國務(wù)院關(guān)于機構(gòu)改革的有關(guān)要求，在地方政府的統(tǒng)一部署下，積極開展相關(guān)工作。
評論：銀保監(jiān)整合后監(jiān)管下達的速度快于預(yù)期，保理業(yè)內(nèi)討論的劃歸銀保監(jiān)事項已經(jīng)落地，隨之而來的是對監(jiān)管的猜測和預(yù)期，其中最重要的是關(guān)于保理業(yè)務(wù)的十倍杠桿率認定?？紤]到銀保監(jiān)此前對融資擔(dān)保業(yè)務(wù)認定了十倍業(yè)務(wù)杠桿率，而且四部委剛將應(yīng)收賬款融資提到很高的地位，因此可以推測劃歸銀保監(jiān)后商業(yè)保理可能延續(xù)十倍杠桿率，但是在保理業(yè)務(wù)余額和凈資產(chǎn)規(guī)模兩項上會有更加細化的計算認定，預(yù)計將會引入類似于資本充足率的計算模式，同時各項業(yè)務(wù)操作指引也會向銀行保理趨同。
二、行業(yè)訊息
（一）長城資產(chǎn)廣東分公司借“互聯(lián)網(wǎng)+”服務(wù)實體經(jīng)濟
長城資產(chǎn)廣東分公司以創(chuàng)新精神，升級不良資產(chǎn)處置手段，瞄準價值發(fā)現(xiàn)，突出綜合服務(wù)，借力“互聯(lián)網(wǎng)+”，拓展“問題資源”項目，助力化解金融風(fēng)險，有效服務(wù)實體經(jīng)濟，實現(xiàn)了良好的經(jīng)濟效益和社會效益。2016年底，長城資產(chǎn)廣東分公司借助“互聯(lián)網(wǎng)+不良資產(chǎn)”，通過線上線下聯(lián)動，優(yōu)化不良資產(chǎn)處置手段，提升了項目競價效率和效果。
“不但能夠收好包，更能處置運作好包。”長城資產(chǎn)廣東分公司負責(zé)人陳明給記者分享了他們借助“互聯(lián)網(wǎng)+”處置不良資產(chǎn)的一個案例。
南桂鋼鐵項目是長城資產(chǎn)廣東分公司存量資產(chǎn)包中的一戶重點債權(quán)，抵押土地雖然“表面靚麗”，但債務(wù)關(guān)系復(fù)雜，而且是工業(yè)用地。長城資產(chǎn)廣東分公司一直在尋求重組、處置，但受制于種種因素，效果差強人意。
對于南桂鋼鐵不良債權(quán)中佛山南海的13萬平方米抵押工業(yè)用地處置，該公司通過盡調(diào)獲悉了地塊所在區(qū)域納入“三舊改造”的情況，隨即積極推動法院加快處置，尋找大型房企合作盤活項目；推動法院將項目放在淘寶網(wǎng)上進行司法拍賣，線上+線下聯(lián)動營銷，引發(fā)了廣泛關(guān)注，客觀上進一步推高了投資者預(yù)期。經(jīng)過9個競買人的181輪報價、40次延時，最終以5.11億元成交，溢價率達到111%。不僅全額收回優(yōu)先債權(quán)本息2.3億元，大幅提高普通債權(quán)的受償比例，也為附近2萬平米抵押土地處置打下市場基礎(chǔ)，從而實現(xiàn)國有資產(chǎn)的增值。
評論：分析長城資產(chǎn)廣東公司盤活南桂鋼鐵的案例，互聯(lián)網(wǎng)加不良資產(chǎn)在以下幾個方面可以推動不良資產(chǎn)交易的進行。一是在淘寶等線上平臺推廣有助于打開不良資產(chǎn)市場，避免不良資產(chǎn)進一步變成閑置資產(chǎn)。二是擴大二級市場的買方受眾，提高資產(chǎn)管理公司的相對議價能力和資產(chǎn)包變現(xiàn)價格，刺激一二級市場價格聯(lián)動。三是通過互聯(lián)網(wǎng)形式披露不良資產(chǎn)信息，簡化交易手段，提高交易效率。
（二）企業(yè)債大面積違約可能引爆系統(tǒng)性金融風(fēng)險
近期，一只融資規(guī)模只有12億元的債券發(fā)行失敗，推翻了中國500強盾安集團的流動性危機多米諾骨牌。數(shù)據(jù)顯示，截至5月8日，今年以來取消、推遲發(fā)行的各類債券累計已經(jīng)達到304只，涉及金額多達1839億元。對此，多數(shù)企業(yè)將發(fā)債失敗歸因為市場波動。但業(yè)內(nèi)人士認為，出現(xiàn)這種情況，更深層次的原因，還是融資環(huán)境發(fā)生了變化。他們表示，債券發(fā)行難度增加，違約風(fēng)險顯著上升，主要與金融去杠桿、非標清理有關(guān)。隨著去杠桿的推進，凡是杠桿配向債券、非標的資金，都是清理的對象，導(dǎo)致銀行體系資金從表外回流表內(nèi)。在債券違約風(fēng)險上升的前提下，一旦成本上升，發(fā)債就有可能失敗。
評論：債券違約具有示范效應(yīng)，盾安集團等“資信良好”的企業(yè)引發(fā)的違約更會引發(fā)債券市場的情緒波動。事實上新的金融監(jiān)管體系建立后，金融嚴監(jiān)管的推進力度要快于預(yù)期，因此資本市場將會更加向保守的方面靠攏。而且資本市場違約的影響要甚于對金融機構(gòu)違約，如果一家企業(yè)在資本市場違約，那么將會引發(fā)一連串的抽貸，最終導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)?；谝陨峡紤]，企業(yè)對于資本市場融資的態(tài)度不再積極，同時金融機構(gòu)在配置資產(chǎn)時也更加審慎，嚴監(jiān)管下市場活躍度正逐步下降。
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