本期要點(diǎn)
一、政策動態(tài)
（一）財政部發(fā)文規(guī)范金融企業(yè)對地方政府和國有企業(yè)投融資行為
（二）銀監(jiān)會召開改革領(lǐng)導(dǎo)小組會議:遏制房地產(chǎn)泡沫化傾向
（三）深改委通過《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》
（四）國務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)證監(jiān)會《關(guān)于開展創(chuàng)新企業(yè)境內(nèi)發(fā)行股票或存托憑證試點(diǎn)的若干意見》
二、行業(yè)訊息
（一）東方資產(chǎn)吳躍：充分發(fā)揮金融資產(chǎn)管理公司優(yōu)勢 全力推動經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展
（二）上市銀行悉數(shù)披露2017年財報
（三）中國信達(dá)年報：去年凈賺181.2億元 同比增長16.8%
（四）海德股份：38億定增批文落地，資金將全部用于發(fā)展不良資產(chǎn)業(yè)務(wù)
一、政策動態(tài)
（一）財政部發(fā)文規(guī)范金融企業(yè)對地方政府和國有企業(yè)投融資行為
近日，財政部印發(fā)了《關(guān)于規(guī)范金融企業(yè)對地方政府和國有企業(yè)投融資行為有關(guān)問題的通知》?！锻ㄖ分荚谝?guī)范金融企業(yè)對地方政府和國有企業(yè)投融資行為，與地方政府債務(wù)管理等政策形成合力，共同防范和化解地方政府債務(wù)風(fēng)險。
《通知》共十七條意見。一是關(guān)于總體要求和審查重點(diǎn)。要求國有金融企業(yè)嚴(yán)格落實(shí)《預(yù)算法》等要求，在支持地方發(fā)展建設(shè)過程中，規(guī)范投融資行為。明確國有金融企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)“穿透式”資本金審查，并審慎評估融資主體還款能力，確保自有經(jīng)營性現(xiàn)金流覆蓋應(yīng)還債務(wù)本息。二是關(guān)于投資基金、資產(chǎn)管理、PPP等重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險防控。要求國有金融企業(yè)在與地方政府合作設(shè)立投資基金、開展資產(chǎn)管理和金融中介業(yè)務(wù)，以及參與PPP項目融資時，不得為地方政府違法違規(guī)或變相舉債提供支持。要求政策性、開發(fā)性金融機(jī)構(gòu)和政府性融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)按照市場化方式運(yùn)作。同時，明確國有金融企業(yè)不得對地方政府統(tǒng)一授信。三是關(guān)于財務(wù)、資本管理要求和績效評價。明確國有金融企業(yè)應(yīng)嚴(yán)格執(zhí)行出資管理、財務(wù)管理和產(chǎn)權(quán)管理有關(guān)規(guī)定，防范財務(wù)風(fēng)險和國有資產(chǎn)流失。要求國有金融企業(yè)積極配合整改。對于違法違規(guī)提供融資的，下調(diào)金融企業(yè)績效評價等級。同時，明確了財政部門的監(jiān)督檢查職責(zé)。
結(jié)合資管新規(guī)等法律法規(guī)，市場對《通知》主要有一下幾點(diǎn)解讀：
第一、政策文件延續(xù)了2014年國發(fā)43號文和《新預(yù)算法》的監(jiān)管精神，是兩個監(jiān)管綱領(lǐng)性文件的落地和執(zhí)行，之前主要約束資金需求方，這次則是針對資金供應(yīng)方（金融企業(yè)）。
第二、此次文件重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)了為防止資金鏈斷裂，“國有金融企業(yè)不得盲目抽貸、壓貸和停貸”，不影響存量在建項目，但重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)嚴(yán)查資本金出資，預(yù)計對新增項目的開工或?qū)a(chǎn)生一定影響。
第三，配合資管新規(guī)的落地，強(qiáng)調(diào)資管產(chǎn)品的對資產(chǎn)的“穿透”，或影響未來項目融資進(jìn)度。原有資管產(chǎn)品“未穿透”而投向基建項目屢見不鮮，這一政策落地或?qū)⑦M(jìn)一步?jīng)_擊項目融資。
第四、PPP監(jiān)管預(yù)計繼續(xù)增強(qiáng)，謹(jǐn)慎看待PPP項目。23號文要求“未落實(shí)項目資本金來源、未按規(guī)定開展物有所值評價、財政承受能力論證的，物有所值評價、財政承受能力論證等相關(guān)信息沒有充分披露的PPP項目，不得提供融資”，謹(jǐn)慎看待入庫和新增PPP項目。
（二）銀監(jiān)會召開改革領(lǐng)導(dǎo)小組會議:遏制房地產(chǎn)泡沫化傾向
3月29日，中國銀行保險監(jiān)督管理委員會黨委書記、主席郭樹清主持召開銀行保險改革領(lǐng)導(dǎo)小組第一次會議。
會議要求，系統(tǒng)各級黨組織要認(rèn)真貫徹落實(shí)黨的十九大、中央經(jīng)濟(jì)工作會議、全國金融工作會議和全國“兩會”精神，按照中央全面深化改革委員會第一次會議確定的工作部署，統(tǒng)籌安排深化銀行保險監(jiān)管機(jī)構(gòu)改革，確保機(jī)構(gòu)組建和監(jiān)管工作“兩不誤、兩促進(jìn)”。
一是堅決打好防范化解金融風(fēng)險攻堅戰(zhàn)。堅持穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)，有序推進(jìn)降低企業(yè)杠桿率、拆解影子銀行、嚴(yán)厲打擊非法金融活動、遏制房地產(chǎn)泡沫化傾向、配合整頓地方政府隱性債務(wù)等工作，加強(qiáng)對各類風(fēng)險的防范和化解。
二是更好支持現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系建設(shè)。圍繞供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，加強(qiáng)與地方和企業(yè)的聯(lián)系協(xié)調(diào)，推動結(jié)構(gòu)調(diào)整和兼并重組，支持市場化法治化債轉(zhuǎn)股。提升差異化服務(wù)能力，有力支持鄉(xiāng)村振興、區(qū)域協(xié)調(diào)和創(chuàng)新驅(qū)動等國家重大戰(zhàn)略實(shí)施。進(jìn)一步做實(shí)普惠金融，督促引導(dǎo)銀行保險金融機(jī)構(gòu)回歸本源、專注主業(yè)，繼續(xù)改進(jìn)小微、“三農(nóng)”金融服務(wù)。
與此同時，會議還審議了有關(guān)銀行業(yè)防范化解金融風(fēng)險攻堅戰(zhàn)、強(qiáng)化銀行不良資產(chǎn)認(rèn)定和處置、提高大中型商業(yè)銀行普惠金融事業(yè)部服務(wù)能力等重要文件。
（三）深改委通過《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》
3月28日召開的中央全面深化改革委員會第一次會議通過《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》。會議指出，規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，要立足整個資產(chǎn)管理行業(yè)，堅持宏觀審慎管理和微觀審慎監(jiān)管相結(jié)合，機(jī)構(gòu)監(jiān)管和功能監(jiān)管相結(jié)合，按照資產(chǎn)管理產(chǎn)品的類型統(tǒng)一監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，實(shí)行公平的市場準(zhǔn)入和監(jiān)管，最大程度消除監(jiān)管套利空間，促進(jìn)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)規(guī)范發(fā)展。從征求意見稿公布到正式版本落地，雖然給了市場近5個月的時間，但其正式落地，仍將帶來商業(yè)銀行資產(chǎn)配置的較大改變：一方面為了維持合理的資本充足率，銀行將在大幅度減少同業(yè)、理財、表外業(yè)務(wù)的同時，加大債權(quán)計劃和信托計劃等另類資產(chǎn)的配置比例；另一方面隨著資管產(chǎn)品打破剛性兌付，未來理財產(chǎn)品必須完成凈值化轉(zhuǎn)型。此外，新規(guī)正式落地后，資管行業(yè)規(guī)模增速將會有較顯著的放緩趨勢。
（四）國務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)證監(jiān)會《關(guān)于開展創(chuàng)新企業(yè)境內(nèi)發(fā)行股票或存托憑證試點(diǎn)的若干意見》
日前，國務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)證監(jiān)會《關(guān)于開展創(chuàng)新企業(yè)境內(nèi)發(fā)行股票或存托憑證試點(diǎn)的若干意見》（以下簡稱《若干意見》）。
《若干意見》要求，要全面貫徹落實(shí)黨的十九大精神，以習(xí)近平新時代中國特色社會主義思想為指導(dǎo)，按照高質(zhì)量發(fā)展要求，深化資本市場改革、擴(kuò)大開放，支持創(chuàng)新企業(yè)在境內(nèi)資本市場發(fā)行證券上市，助力我國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展提升，推動經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量變革、效率變革、動力變革。
《若干意見》提出，按照市場化、法治化原則，開展創(chuàng)新企業(yè)境內(nèi)發(fā)行股票或存托憑證試點(diǎn)。試點(diǎn)以服務(wù)創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展為引領(lǐng)，堅持依法合規(guī)，穩(wěn)步有序推進(jìn)，切實(shí)防控風(fēng)險等原則。試點(diǎn)企業(yè)應(yīng)當(dāng)是符合國家戰(zhàn)略、掌握核心技術(shù)、市場認(rèn)可度高，屬于互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計算、人工智能、軟件和集成電路、高端裝備制造、生物醫(yī)藥等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，且達(dá)到相當(dāng)規(guī)模的創(chuàng)新企業(yè)。
《若干意見》明確，試點(diǎn)企業(yè)可以在境內(nèi)發(fā)行股票或存托憑證，對試點(diǎn)涉及的相關(guān)發(fā)行條件、審核程序、信息披露、投資者保護(hù)及法律責(zé)任等事項做出了安排。
《若干意見》明確，試點(diǎn)企業(yè)在境內(nèi)發(fā)行股票應(yīng)符合法律法規(guī)規(guī)定的股票發(fā)行條件。試點(diǎn)企業(yè)在中國境內(nèi)發(fā)行存托憑證應(yīng)符合以下基礎(chǔ)制度安排：基礎(chǔ)證券發(fā)行人在境外發(fā)行的基礎(chǔ)證券由存托人持有，并由存托人在境內(nèi)簽發(fā)存托憑證；基礎(chǔ)證券發(fā)行人應(yīng)符合證券法關(guān)于股票等證券發(fā)行的基本條件，參與存托憑證發(fā)行，依法履行信息披露等義務(wù)，并按規(guī)定接受證監(jiān)會及證券交易所監(jiān)督管理；存托人應(yīng)按照存托協(xié)議約定，根據(jù)存托憑證持有人意愿行使境外基礎(chǔ)證券相應(yīng)權(quán)利，辦理存托憑證分紅、派息等業(yè)務(wù)；存托人資質(zhì)應(yīng)符合證監(jiān)會有關(guān)規(guī)定；存托憑證持有人依法享有存托憑證代表的境外基礎(chǔ)證券權(quán)益，并按照存托協(xié)議約定，通過存托人行使其權(quán)利；存托協(xié)議應(yīng)約定因存托憑證發(fā)生的糾紛適用中國法律法規(guī)規(guī)定，由境內(nèi)法院管轄。
二、行業(yè)訊息
（一）東方資產(chǎn)吳躍：充分發(fā)揮金融資產(chǎn)管理公司優(yōu)勢 全力推動經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展
近日東方資產(chǎn)黨委書記吳躍撰文論述了防控金融風(fēng)險過程中金融資產(chǎn)管理公司的突出優(yōu)勢，以東方資產(chǎn)的實(shí)務(wù)為例介紹了金融資產(chǎn)管理公司在盤存量、降成本等方面的具體做法。
不良資產(chǎn)主業(yè)優(yōu)勢突出
金融資產(chǎn)管理公司靠處置不良資產(chǎn)起家，通過注資救助、削債轉(zhuǎn)股、剝離重組、重整和凍結(jié)債務(wù)、托管經(jīng)營等方式進(jìn)行精耕細(xì)作和價值挖掘，通過積極推動不良資產(chǎn)證券化、市場化債轉(zhuǎn)股等形式，提高處置不良資產(chǎn)的效率和效益。采取集團(tuán)綜合化經(jīng)營，形成了市場化、多元化、綜合化的不良資產(chǎn)業(yè)務(wù)模式，可以根據(jù)不同企業(yè)的狀況與風(fēng)險特點(diǎn)，有針對性地施策。
救助風(fēng)險金融機(jī)構(gòu)經(jīng)驗(yàn)豐富
金融資產(chǎn)管理公司積極接受有關(guān)部門的委托或通過市場化方式參與托管、清算或重組一些風(fēng)險金融機(jī)構(gòu)。通過對風(fēng)險金融機(jī)構(gòu)的托管、清理和重組，中國東方及時排除經(jīng)濟(jì)金融體系中的重要風(fēng)險點(diǎn)，有效防止風(fēng)險的蔓延和惡化。中國東方實(shí)施風(fēng)險救助后，一批曾經(jīng)陷入風(fēng)險的金融機(jī)構(gòu)步入了良性發(fā)展的軌道，成為中國東方多元化綜合經(jīng)營、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要支柱。
破除無效供給
中國東方積極調(diào)整業(yè)務(wù)政策，擴(kuò)大經(jīng)營機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)授權(quán)，簡化審批流程，完善考核機(jī)制，幫助實(shí)體企業(yè)脫困發(fā)展，推動“僵尸企業(yè)”出清、化解過剩產(chǎn)能。與此同時，積極創(chuàng)新不良資產(chǎn)經(jīng)營模式，通過“存量+增量”“金融中介+投融資”“基金+產(chǎn)品”“產(chǎn)業(yè)并購+金融”等方式積極參與實(shí)體項目的金融運(yùn)作，支持實(shí)體企業(yè)兼并重組和債務(wù)重組，盤活實(shí)體企業(yè)存量資產(chǎn)。對暫遇困難但經(jīng)過深化改革和加強(qiáng)內(nèi)部管理仍能恢復(fù)市場競爭力的骨干企業(yè)，按照風(fēng)險可控、商業(yè)可持續(xù)原則，繼續(xù)給予金融支持；對于“僵尸企業(yè)”，則通過打包出售、拍賣、變賣、破產(chǎn)清算等方式及時處置，加速市場出清。
降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)成本
中國東方積極推動集團(tuán)與子公司、子公司之間的業(yè)務(wù)和資源協(xié)同，滿足日益多元化、個性化的綜合金融服務(wù)需求，降低客戶融資中間環(huán)節(jié)費(fèi)用。例如，中國東方充分挖掘集團(tuán)客戶價值，協(xié)助東興證券拓展機(jī)構(gòu)客戶、高凈值客戶，為客戶打造“投資+融資+投行”相結(jié)合的服務(wù)模式。旗下的子公司發(fā)揮各自在資金端和資產(chǎn)端的優(yōu)勢，創(chuàng)新方式化解不良資產(chǎn)，提高處置效率，助力集團(tuán)降低處置不良資產(chǎn)等化解風(fēng)險業(yè)務(wù)的成本。
（二）上市銀行悉數(shù)披露2017年財報
近日，A/H股上市銀行悉數(shù)披露2017年財務(wù)報表，相比較銀監(jiān)會前期披露數(shù)據(jù)，能夠更細(xì)致觀察銀行業(yè)經(jīng)營整體情況。從上市銀行數(shù)據(jù)看，總體上營業(yè)收入、凈利息收入、非息收入維持小幅正增長，但不同銀行間呈現(xiàn)分化格局。受撥備和費(fèi)用調(diào)節(jié)影響，上市銀行凈利潤增速大致保持在5%，其中新上市的農(nóng)商行凈利潤增速超過兩位數(shù)。從息差的情況看，上市銀行2017年總體息差因素對盈利呈現(xiàn)負(fù)貢獻(xiàn)，股份制銀行息差收窄幅度尤為顯著。上市銀行資產(chǎn)質(zhì)量相對穩(wěn)定，銀行業(yè)在不良率、不良生成率、逾期貸款比例等方面均出現(xiàn)向好變化的趨勢。
資產(chǎn)質(zhì)量邊際穩(wěn)定向好態(tài)勢明顯，持續(xù)性高度依賴經(jīng)濟(jì)走勢。2017年上市銀行資產(chǎn)質(zhì)量邊際向好跡象突出，反映資產(chǎn)質(zhì)量的前瞻性指標(biāo)也出現(xiàn)向好變化，不良率、不良生成率、關(guān)注率、逾期貸款占比等均呈現(xiàn)小幅下降。資產(chǎn)質(zhì)量的好轉(zhuǎn)源自于“三去一降一補(bǔ)”供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革背景下的經(jīng)濟(jì)增長穩(wěn)定、企業(yè)生產(chǎn)活力增加和居民端可容忍的杠桿水平，目前，銀行體系不良壓力主要表現(xiàn)為存量不良需要進(jìn)一步消化，不良資產(chǎn)處理方式需要進(jìn)一步優(yōu)化，以及如何保證資產(chǎn)質(zhì)量問題能夠得到及時有效處置，讓市場能夠以較快的速度出清。未來，銀行體系資產(chǎn)質(zhì)量的演化趨勢，仍將與經(jīng)濟(jì)走勢高度相關(guān)。若經(jīng)濟(jì)再度下行，制造業(yè)、批零業(yè)、采掘業(yè)的問題可能再次顯現(xiàn)，“兩高一剩”、國企和地方政府高杠桿問題可能再度成為關(guān)注焦點(diǎn)。
（三）中國信達(dá)年報：去年凈賺181.2億元 同比增長16.8%
中國信達(dá)資產(chǎn)管理股份有限公司日前（3月27日盤后）在港交所發(fā)布2017年業(yè)績報告。報告顯示，中國信達(dá)去年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤181.2億元，同比增長16.8%；平均股東權(quán)益回報率（ROE）為13.88%，平均總資產(chǎn)回報率（ROA）為1.46%，每股收益0.45元。
年報顯示，截至2017年末，中國信達(dá)總資產(chǎn)規(guī)模約1.4萬億元，同比增長18.1%；中國信達(dá)2017年收入總額約1200億元，同比增長31%。資本充足率16.77%。
2017年，中國信達(dá)全年不良資產(chǎn)經(jīng)營板塊總資產(chǎn)規(guī)模新增1355億元，同比增長29.6%，實(shí)現(xiàn)不良資產(chǎn)經(jīng)營收入453億元，同比增長41.2%。其中，收購經(jīng)營類不良資產(chǎn)作為核心主業(yè)，凈收益為88億元，較上年增長50.7%。
年報同時顯示，中國信達(dá)應(yīng)收款項類不良債權(quán)資產(chǎn)收入由2016年的155.39億元增加14.4%至2017年的177.73億元，2016年及2017年應(yīng)收款項類不良資產(chǎn)收入分別占收入總額的17.0%及14.8%。在新一輪市場化債轉(zhuǎn)股中，中國信達(dá)實(shí)現(xiàn)中國重工、淮南礦業(yè)、西昌礦業(yè)等8個市場化債轉(zhuǎn)股項目落地，落地總金額105億元。去年公司還創(chuàng)新方式，發(fā)起設(shè)立總規(guī)模500億元的降杠桿基金，搭建多元化資本平臺，吸引社會資本參與市場化債轉(zhuǎn)股。
（四）海德股份：38億定增批文落地，資金將全部用于發(fā)展不良資產(chǎn)業(yè)務(wù)
海德股份于2018年3月12日收到中國證監(jiān)會出具的《關(guān)于核準(zhǔn)海南海德實(shí)業(yè)股份有限公司非公開發(fā)行股票的批復(fù)》。公司擬以13.06元/股向特定對象發(fā)行不超過290,964,777股，募集資金總額不超過人民幣38.0億元。所募資金全部用于增資海德資管，發(fā)展不良資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。
2016年海德股份實(shí)現(xiàn)房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的清零，同時穩(wěn)步推進(jìn)不良資產(chǎn)處置業(yè)務(wù)。2016年公司完成了對工行、建行、中行及交行的不良貸款證券化投資及其他銀行信托不良資產(chǎn)包收購，投資規(guī)模合計約為9.6億元。
截至2017年9月末海德股份累計開展不良資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)規(guī)模已突破34億元，其中收購處置類業(yè)務(wù)的累計規(guī)模約23億元、收購重組類業(yè)務(wù)的累計規(guī)模約9億元、銀行不良資產(chǎn)ABS業(yè)務(wù)的累計規(guī)模約2億元，業(yè)務(wù)地順利開展為公司2017年前三季度帶來歸母凈利潤約5600萬元。
浙公網(wǎng)安備?33010202000630號 
