本期要點(diǎn)：
一、政策動(dòng)態(tài)
（一）習(xí)近平：深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革 增強(qiáng)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力
（二）郭樹清：強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)防控 專注主責(zé)主業(yè)
（三）國(guó)家統(tǒng)計(jì)局：2019年1月份商品住宅銷售價(jià)格總體平穩(wěn)
二、行業(yè)訊息
（一）中國(guó)華融聚焦不良資產(chǎn)主業(yè) 加快業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型調(diào)整
（二）長(zhǎng)城資產(chǎn)助力化解金融風(fēng)險(xiǎn)
（三）銀行業(yè)2018年區(qū)域不良報(bào)告
來(lái)源：浙商資產(chǎn)研究院
一、政策動(dòng)態(tài)
（一）習(xí)近平：深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革 增強(qiáng)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力
中共中央政治局2月22日下午就完善金融服務(wù)、防范金融風(fēng)險(xiǎn)舉行第十三次集體學(xué)習(xí)。習(xí)近平指出深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革必須貫徹落實(shí)新發(fā)展理念，強(qiáng)化金融服務(wù)功能，找準(zhǔn)金融服務(wù)重點(diǎn)，以服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、服務(wù)人民生活為本。要以金融體系結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化為重點(diǎn)，優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)和金融機(jī)構(gòu)體系、市場(chǎng)體系、產(chǎn)品體系，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供更高質(zhì)量、更有效率的金融服務(wù)。要構(gòu)建多層次、廣覆蓋、有差異的銀行體系，端正發(fā)展理念，堅(jiān)持以市場(chǎng)需求為導(dǎo)向，積極開發(fā)個(gè)性化、差異化、定制化金融產(chǎn)品，增加中小金融機(jī)構(gòu)數(shù)量和業(yè)務(wù)比重，改進(jìn)小微企業(yè)和“三農(nóng)”金融服務(wù)。要建設(shè)一個(gè)規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場(chǎng)，完善資本市場(chǎng)基礎(chǔ)性制度，把好市場(chǎng)入口和市場(chǎng)出口兩道關(guān)，加強(qiáng)對(duì)交易的全程監(jiān)管。要圍繞建設(shè)現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)業(yè)體系、市場(chǎng)體系、區(qū)域發(fā)展體系、綠色發(fā)展體系等提供精準(zhǔn)金融服務(wù)，構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)投資、銀行信貸、債券市場(chǎng)、股票市場(chǎng)等全方位、多層次金融支持服務(wù)體系。
習(xí)近平強(qiáng)調(diào)實(shí)體經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展是防范化解風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)。要注重在穩(wěn)增長(zhǎng)的基礎(chǔ)上防風(fēng)險(xiǎn)，強(qiáng)化財(cái)政政策、貨幣政策的逆周期調(diào)節(jié)作用，確保經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間，堅(jiān)持在推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展中防范化解風(fēng)險(xiǎn)。
評(píng)論：深化金融供給側(cè)改革，就是要解決金融資源分配過程中出現(xiàn)的不充分、不平衡的現(xiàn)象。通過將金融和類金融機(jī)構(gòu)納入監(jiān)管，更好地通過宏觀調(diào)控政策分配金融資源，讓過去被機(jī)構(gòu)忽視的三農(nóng)、小微等經(jīng)濟(jì)部門需求得到滿足。此外習(xí)總書記還特別強(qiáng)調(diào)防控金融風(fēng)險(xiǎn)，強(qiáng)化財(cái)政和貨幣政策配合，堅(jiān)持推進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展。
（二）郭樹清：強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)防控 專注主責(zé)主業(yè)
2019年2月19日，中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)黨委書記、主席郭樹清日前赴中國(guó)信達(dá)資產(chǎn)管理股份有限公司調(diào)研，主持召開會(huì)管經(jīng)營(yíng)類機(jī)構(gòu)加強(qiáng)黨的領(lǐng)導(dǎo)和黨的建設(shè)座談會(huì)并講話。會(huì)議強(qiáng)調(diào)，管理4家金融資產(chǎn)管理公司黨的關(guān)系和領(lǐng)導(dǎo)班子是黨中央賦予銀保監(jiān)會(huì)黨委的一項(xiàng)重要職責(zé)，各會(huì)管經(jīng)營(yíng)類機(jī)構(gòu)要在以習(xí)近平同志為核心的黨中央堅(jiān)強(qiáng)領(lǐng)導(dǎo)下，深刻汲取賴小民嚴(yán)重違紀(jì)違法案件教訓(xùn)，著力加強(qiáng)黨的領(lǐng)導(dǎo)和黨的建設(shè)，樹牢“四個(gè)意識(shí)”，堅(jiān)定“四個(gè)自信”，堅(jiān)決做到“兩個(gè)維護(hù)”，確保黨中央、國(guó)務(wù)院決策部署得到不折不扣貫徹落實(shí)。當(dāng)前，國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)復(fù)雜，不確定性、不穩(wěn)定性因素較多，各會(huì)管經(jīng)營(yíng)類機(jī)構(gòu)要強(qiáng)化責(zé)任擔(dān)當(dāng)，在治理金融亂象、防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)取得良好開局的基礎(chǔ)上，堅(jiān)持底線思維，增強(qiáng)憂患意識(shí)，繼續(xù)努力工作，牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的底線，為維護(hù)金融穩(wěn)定運(yùn)行和安全作出貢獻(xiàn)。要強(qiáng)化管黨治黨，增強(qiáng)抓好黨建就是最大政績(jī)的理念，深化以案為鑒、以案促改，認(rèn)真執(zhí)行民主集中制，持續(xù)加強(qiáng)政治建設(shè)。不斷探索黨委把方向、管大局、保落實(shí)的途徑方法，提升履職盡責(zé)能力和專業(yè)化水平，加強(qiáng)基層組織建設(shè)，打造堅(jiān)強(qiáng)戰(zhàn)斗堡壘，縱深推進(jìn)黨風(fēng)廉政建設(shè)和反腐敗斗爭(zhēng)。要強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)防控，更加專注主責(zé)主業(yè)，在新形勢(shì)下推進(jìn)業(yè)務(wù)拓展創(chuàng)新，通過質(zhì)量變革、效率變革和動(dòng)力變革，健全可持續(xù)高質(zhì)量發(fā)展模式。
評(píng)論：銀保監(jiān)此次調(diào)研信達(dá)資產(chǎn)，特別提出了要通過黨的領(lǐng)導(dǎo)控制金融資產(chǎn)管理公司運(yùn)營(yíng)中的道德風(fēng)險(xiǎn)，要堅(jiān)持底線思維，提高憂患意識(shí)，牢牢堅(jiān)守自身防控金融風(fēng)險(xiǎn)的歷史使命，通過推進(jìn)黨建更好地落實(shí)公司內(nèi)部管理。
（三）國(guó)家統(tǒng)計(jì)局：2019年1月份商品住宅銷售價(jià)格總體平穩(wěn)
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局今日發(fā)布了2019年1月份70個(gè)大中城市商品住宅銷售價(jià)格變動(dòng)情況統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。一二線城市新建商品住宅銷售價(jià)格環(huán)比微漲，二手住宅銷售價(jià)格下降；三線城市環(huán)比漲幅均回落。1月份，各地繼續(xù)堅(jiān)持因地制宜、因城施策，把穩(wěn)地價(jià)、穩(wěn)房?jī)r(jià)、穩(wěn)預(yù)期的責(zé)任落到實(shí)處，促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展。據(jù)初步測(cè)算，4個(gè)一線城市新建商品住宅銷售價(jià)格環(huán)比上漲0.4%，漲幅比上月回落0.9個(gè)百分點(diǎn)。其中：北京、上海和廣州分別上漲0.6%、0.1%和0.9%，深圳下降0.1%。二手住宅銷售價(jià)格環(huán)比下降0.1%。其中：北京、廣州和深圳分別下降0.1%、0.3%和0.3%，上海持平。31個(gè)二線城市新建商品住宅銷售價(jià)格環(huán)比上漲0.7%，漲幅與上月相同；二手住宅銷售價(jià)格由升轉(zhuǎn)降，下降0.1%。35個(gè)三線城市新建商品住宅和二手住宅銷售價(jià)格環(huán)比分別上漲0.6%和0.2%，漲幅比上月均回落0.1個(gè)百分點(diǎn)。
一線城市新建商品住宅銷售價(jià)格同比漲幅比上月擴(kuò)大，二手住宅漲幅回落；二線城市漲幅均有所擴(kuò)大；三線城市新建商品住宅銷售價(jià)格同比漲幅有所擴(kuò)大，二手住宅漲幅與上月相同。1月份，一線城市新建商品住宅銷售價(jià)格同比上漲3.3%，漲幅比上月擴(kuò)大0.5個(gè)百分點(diǎn)；二手住宅銷售價(jià)格同比上漲0.4%，漲幅比上月回落0.2個(gè)百分點(diǎn)。二線城市新建商品住宅和二手住宅銷售價(jià)格同比分別上漲11.6%和8.0%，漲幅比上月分別擴(kuò)大0.3和0.1個(gè)百分點(diǎn)。三線城市新建商品住宅銷售價(jià)格同比上漲11.0%，漲幅比上月擴(kuò)大0.2個(gè)百分點(diǎn)，二手住宅銷售價(jià)格同比上漲8.2%，漲幅與上月相同。
評(píng)論：一線城市房?jī)r(jià)逐步回升，特別是新房漲幅較上月擴(kuò)大，對(duì)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)較為顯著，但是二手房漲幅回落又說(shuō)明國(guó)家比較控制炒房行為，這真正說(shuō)明了政府貫徹房住不炒的決心和執(zhí)行力。
二、行業(yè)訊息
（一）中國(guó)華融聚焦不良資產(chǎn)主業(yè) 加快業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型調(diào)整
2018年，中國(guó)華融積極探索回歸主業(yè)的轉(zhuǎn)型發(fā)展方向和策略，分析研判宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和不良資產(chǎn)市場(chǎng)形勢(shì)，總結(jié)分析公司主業(yè)經(jīng)營(yíng)成效和面臨困難，研究制定對(duì)策，優(yōu)化考核政策，加大資源支持，加強(qiáng)業(yè)務(wù)培訓(xùn)，著力提升不良資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力。公司內(nèi)部上下聯(lián)動(dòng)，貼近市場(chǎng)、主動(dòng)對(duì)接業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)，推動(dòng)一批重點(diǎn)項(xiàng)目落地，成功舉辦不良資產(chǎn)推介會(huì)。多措并舉下，中國(guó)華融2018年度回歸主業(yè)初見成效，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)明顯改善。其中，不良資產(chǎn)包業(yè)務(wù)收購(gòu)規(guī)模繼續(xù)保持市場(chǎng)領(lǐng)先。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2018年全國(guó)不良資產(chǎn)包市場(chǎng)整體推包規(guī)模6300多億元，市場(chǎng)整體成交規(guī)模4200多億元，中國(guó)華融的中標(biāo)規(guī)模占三成左右。同時(shí)，有多單市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股、問題企業(yè)重組項(xiàng)目落地實(shí)施，積極支持國(guó)有企業(yè)改革，幫助民營(yíng)企業(yè)紓難解困，不良資產(chǎn)主業(yè)手段進(jìn)一步豐富，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力進(jìn)一步增強(qiáng)。
中國(guó)華融將進(jìn)一步加大對(duì)不良資產(chǎn)主業(yè)的資源傾斜力度，重點(diǎn)向不良資產(chǎn)包、問題企業(yè)重組和市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股主業(yè)傾斜；加快風(fēng)險(xiǎn)隱患資產(chǎn)處置和存量資產(chǎn)盤活，進(jìn)一步優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。不良資產(chǎn)包業(yè)務(wù)將堅(jiān)持以多收購(gòu)和快處置并重，“優(yōu)化定價(jià)”和“收包規(guī)模”兼顧，繼續(xù)保持不良資產(chǎn)領(lǐng)域的市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，進(jìn)一步提升不良資產(chǎn)業(yè)務(wù)盈利能力，實(shí)現(xiàn)收購(gòu)規(guī)模和處置回現(xiàn)同增長(zhǎng)。問題企業(yè)重組業(yè)務(wù)將堅(jiān)持以實(shí)質(zhì)性重組為核心，安排專項(xiàng)規(guī)模支持問題企業(yè)重組業(yè)務(wù)，拓寬業(yè)務(wù)半徑，多渠道、深層次挖掘問題機(jī)構(gòu)、問題資產(chǎn)的價(jià)值和潛力，豐富重組手段，為客戶“量身定制”解決方案，力爭(zhēng)做出3-5單有較大市場(chǎng)影響力的項(xiàng)目。市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股業(yè)務(wù)將以特殊機(jī)遇投資為視角，堅(jiān)持收益與資源相匹配原則，專門設(shè)立“中國(guó)華融并購(gòu)重組基金”，吸引社會(huì)資金參與，優(yōu)選標(biāo)的項(xiàng)目，重點(diǎn)服務(wù)于供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和國(guó)家重大發(fā)展戰(zhàn)略。
評(píng)論：華融資產(chǎn)過去的發(fā)展模式存在一些不匹配其歷史定位的問題，作為化解金融風(fēng)險(xiǎn)的中堅(jiān)力量，將部分資源錯(cuò)配到其他業(yè)務(wù)上。但是從2018年下半年開始，華融資產(chǎn)開始聚焦主業(yè)，而在2019年計(jì)劃中，更是要突破過去的發(fā)展模式，配合國(guó)家產(chǎn)融結(jié)合的宏觀發(fā)展邏輯，要走出自己服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的專業(yè)化道路。
（二）長(zhǎng)城資產(chǎn)助力化解金融風(fēng)險(xiǎn)
中國(guó)長(zhǎng)城資產(chǎn)管理股份有限公司董事長(zhǎng)沈曉明近日透露，2018年，長(zhǎng)城資產(chǎn)全年實(shí)現(xiàn)1792億元的金融不良資產(chǎn)收購(gòu)規(guī)模。2019年，公司計(jì)劃出資600億元收購(gòu)金融不良資產(chǎn)。 據(jù)介紹，長(zhǎng)城資產(chǎn)積極發(fā)揮并購(gòu)重組核心競(jìng)爭(zhēng)力，做好防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)工作。2018年，公司處置回收現(xiàn)金262.14億元；實(shí)施4單市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股業(yè)務(wù)。同時(shí)，公司圍繞不良資產(chǎn)主業(yè)打造并購(gòu)重組新模式，成功實(shí)施中國(guó)鐵物市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股項(xiàng)目，圓滿處置化解首例央企私募債違約事件。
評(píng)論：長(zhǎng)城資產(chǎn)在2018年實(shí)現(xiàn)金融不良資產(chǎn)收購(gòu)1792億元，而在2019年計(jì)劃收購(gòu)額下降到600億元，這說(shuō)明長(zhǎng)城資產(chǎn)在批量收購(gòu)轉(zhuǎn)讓領(lǐng)域選擇了較為收縮的戰(zhàn)略，結(jié)合華融資產(chǎn)大規(guī)模回歸主業(yè)的戰(zhàn)略宣言，可以推理2019年不良資產(chǎn)一級(jí)市場(chǎng)將會(huì)是賣方市場(chǎng)。
（三）銀行業(yè)2018年區(qū)域不良報(bào)告
銀行業(yè)不良貸款率的分布，呈現(xiàn)一定的地區(qū)性特征。黑龍江、吉林、山西2018年末的不良率分別為3.24%、4.28%、3.04%；山東、廣西、甘肅、廣西2018年三季度末的不良率也達(dá)3.41%、3.57%、4.02%、4.61%。
從區(qū)域看，東南沿海地區(qū)銀行業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量仍整體較佳，不良率較低。不良“雙降”的有浙江和福建。浙江省銀行業(yè)不良“雙降”，截至2018年末不良貸款余額1209億元，比年初減少269億元；不良貸款率1.15％，比年初下降0.49個(gè)百分點(diǎn)。福建省銀行業(yè)2018年不良貸款率余額821.82億元，不良貸款率1.96%，實(shí)現(xiàn)雙降。廈門市不良貸款率1.35%，比年初下降0.12個(gè)百分點(diǎn)。江蘇省銀行業(yè)不良“雙升”，但仍處于較低水平。該省銀行業(yè)2018年17.72萬(wàn)億總資產(chǎn)中，不良貸款余額1429.31億元，比上年末增加130.25億元；不良貸款率1.21%，比上年末增加0.04個(gè)百分點(diǎn)。此外，據(jù)上海銀保監(jiān)局?jǐn)?shù)據(jù)，截至2018年末，上海銀行業(yè)總資產(chǎn)15.4萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)4.6%；各項(xiàng)存款余額9.9萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)5.5%；各項(xiàng)貸款余額7.4萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)9.9%；不良貸款率0.78%，較上年末增加0.21個(gè)百分點(diǎn)。
評(píng)論：從區(qū)域分布來(lái)看，我國(guó)不良率遷徙已經(jīng)完成了從東到西的輪替，東南沿海地區(qū)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)較多，對(duì)經(jīng)濟(jì)下行的反饋也較早，因此從2017年就開始銀行不良資產(chǎn)的逐步出清，截至2018年已經(jīng)基本擠出了風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。而內(nèi)陸省份的不良資產(chǎn)爆發(fā)較晚，當(dāng)?shù)氐腁MC機(jī)構(gòu)也缺乏大規(guī)模資產(chǎn)處置的經(jīng)驗(yàn)，因此東南沿海地區(qū)的AMC機(jī)構(gòu)可以嘗試省外經(jīng)營(yíng)或管理輸出，發(fā)揮先行經(jīng)驗(yàn)。
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