本期要點：
一、政策動態(tài)
（一）銀保監(jiān)會：個別金融機構(gòu)可以試點破產(chǎn)退出機制
（二）潘功勝：深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革平衡好穩(wěn)增長和防風(fēng)險的關(guān)系
（三）央行：全面做好今年金融市場和信貸政策工作
二、行業(yè)訊息
（一）中國華融與招商局集團簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議
（二）積極落實中央支持民營經(jīng)濟政策 中國長城資產(chǎn)與中民投開展全面合作
（三）銀保監(jiān)會：1月銀行業(yè)不良貸款率2%
來源：浙商資產(chǎn)研究院
一、政策動態(tài)
（一）銀保監(jiān)會：個別金融機構(gòu)可以試點破產(chǎn)退出機制
2019年2月28日，銀保監(jiān)會召開例行吹風(fēng)會，會議指出將積極推動金融供給結(jié)構(gòu)改善，下一步還會繼續(xù)增加銀行業(yè)保險業(yè)中小型機構(gòu)的數(shù)量，并提高業(yè)務(wù)占比。對待個別中小金融機構(gòu)經(jīng)營不及市場預(yù)期問題，每家金融機構(gòu)特點不一樣，但都需要遵循正常的市場化運行規(guī)律。未來增加新的中小機構(gòu)時，要研究和總結(jié)過去的經(jīng)驗，盡量避免新增機構(gòu)出現(xiàn)高風(fēng)險，但不能保證這些機構(gòu)百分之百沒風(fēng)險，因為金融機構(gòu)本來就是經(jīng)營風(fēng)險的機構(gòu)。針對潛在風(fēng)險，監(jiān)管部門將采取多種手段壓降風(fēng)險，包括兼并重組等。個別機構(gòu)可以試點破產(chǎn)退出機制，但主要還是要采取兼并重組手段。
評論：銀保監(jiān)會此次吹風(fēng)會透露出金融機構(gòu)調(diào)整的信號，在維持全社會金融體系穩(wěn)定的大前提下，可以容忍部分金融機構(gòu)的破產(chǎn)退出和兼并重組，凈化金融系統(tǒng)。在兼并重組的過程中金融機構(gòu)的低效資產(chǎn)需要批量處置，在這過程中AMC需要扮演重要角色。
（二）潘功勝：深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革平衡好穩(wěn)增長和防風(fēng)險的關(guān)系
2019年2月26日，中國人民銀行副行長、國家外匯管理局局長潘功勝在接受《金融時報》記者采訪時表示，金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革具有豐富的內(nèi)涵，至少包含以下幾個方面：第一，堅持實施穩(wěn)健的貨幣政策，為金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革和高質(zhì)量發(fā)展?fàn)I造適宜的貨幣金融環(huán)境。深化利率市場化改革，進一步完善貨幣政策傳導(dǎo)機制，提高金融服務(wù)實體經(jīng)濟的實際效果。堅決防止金融業(yè)脫實向虛、自我循環(huán)。第二，堅定推進資本市場改革，破除制約資本市場發(fā)展的體制機制障礙，建立多層次資本市場，拓寬股權(quán)融資渠道，提升資本市場發(fā)展質(zhì)量。第三，優(yōu)化大中小金融機構(gòu)的布局，發(fā)展定位于專注微型金融服務(wù)的中小金融機構(gòu)，構(gòu)建多層次、廣覆蓋、有差異的銀行體系和信貸市場體系。第四，堅持以市場需求為導(dǎo)向，重塑金融機構(gòu)的經(jīng)營理念、服務(wù)模式、風(fēng)險管理和考核評價機制。防范化解金融風(fēng)險特別是防止發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險，是金融工作的根本性任務(wù)，為了守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險的底線要做好以下重點工作，第一，穩(wěn)妥有序處置重點領(lǐng)域風(fēng)險。繼續(xù)推動結(jié)構(gòu)性去杠桿。加大銀行不良資產(chǎn)處置力度，有序處置信用債券違約風(fēng)險。遏制地方政府隱性債務(wù)增量，有序化解存量。高度重視防范化解跨市場、跨區(qū)域風(fēng)險傳染。堅決治理金融亂象，嚴(yán)厲打擊非法金融、金融犯罪和金融腐敗行為。第二，加快建立更加科學(xué)有效的金融監(jiān)管體系。要改進金融監(jiān)管，健全宏觀審慎管理，提高金融監(jiān)管的專業(yè)性和有效性。加強金融監(jiān)管協(xié)調(diào)，形成監(jiān)管合力。加快構(gòu)建適合我國國情的金融機構(gòu)風(fēng)險處置和破產(chǎn)機制。第三，健全金融機構(gòu)公司治理。強化金融機構(gòu)防范風(fēng)險的主體責(zé)任。在防范化解金融風(fēng)險的過程中，要平衡好穩(wěn)增長和防風(fēng)險的關(guān)系，把握好政策力度和節(jié)奏，平穩(wěn)處置化解各類風(fēng)險。
評論：根據(jù)人行透露出的信息，在2019年銀行體系內(nèi)會繼續(xù)針對重點領(lǐng)域擠出不良資產(chǎn)，推動結(jié)構(gòu)化去杠桿。針對地方政府的隱性債務(wù)，則是采取相對穩(wěn)健的管理辦法，循序漸進地化解存量。
（三）央行：全面做好今年金融市場和信貸政策工作
2019年2月26日，人民銀行金融市場工作會議在北京召開，會議強調(diào)，要以服務(wù)實體經(jīng)濟為導(dǎo)向，積極推動金融市場規(guī)范健康發(fā)展。注重發(fā)揮債券市場在支持實體經(jīng)濟和商業(yè)銀行等機構(gòu)資本補充中的作用，多措并舉促進信用債發(fā)行，穩(wěn)步發(fā)展資產(chǎn)證券化。建立健全市場化、法治化違約處置機制，維護債券市場平穩(wěn)運行。穩(wěn)步推進債券市場對外開放，持續(xù)推動債市制度創(chuàng)新和產(chǎn)品創(chuàng)新。要加強金融基礎(chǔ)設(shè)施統(tǒng)籌監(jiān)管，做好機構(gòu)監(jiān)測和風(fēng)險防范。繼續(xù)加強對黃金市場的監(jiān)管和制度建設(shè)，強化票據(jù)市場建設(shè)和風(fēng)險防范，加強同業(yè)拆借市場管理，推動各類市場創(chuàng)新規(guī)范發(fā)展。繼續(xù)推動互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險專項整治，推進互聯(lián)網(wǎng)金融長效監(jiān)管制度建設(shè)。會議指出，我國經(jīng)濟金融發(fā)展進入新的階段，經(jīng)濟面臨下行壓力，防范化解金融風(fēng)險等重大風(fēng)險任務(wù)艱巨，許多矛盾和問題仍然突出。人民銀行金融市場系統(tǒng)干部職工要圍繞支持實體經(jīng)濟融資的債券創(chuàng)新、票據(jù)市場完善、黃金租賃、民營企業(yè)小微企業(yè)政策傳導(dǎo)、鄉(xiāng)村振興、制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展等重點領(lǐng)域，從理論和實踐相結(jié)合的角度加強調(diào)查研究，找準(zhǔn)金融市場和信貸運行的規(guī)律，找到破解難題的辦法和路徑，提高政策制定和執(zhí)行效果。要持續(xù)改進工作作風(fēng)，嚴(yán)格執(zhí)行八項規(guī)定精神和各項要求，堅決整治形式主義、官僚主義，勇于擔(dān)當(dāng)、積極作為，推動金融市場和信貸政策各項業(yè)務(wù)再上新臺階。
評論：人行對金融市場的監(jiān)管態(tài)度總體上看是有保有壓，對于符合直接融資市場建設(shè)的金融產(chǎn)品是支持態(tài)度，對于破壞金融市場信用建設(shè)的違約產(chǎn)品，是要通過法治化方式化解的，總體來說是突出金融穩(wěn)定。
二、行業(yè)訊息
（一）中國華融與招商局集團簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議
中國華融王占峰董事長對招商局集團長期以來對中國華融的關(guān)心支持與幫助表示衷心的感謝。王占峰董事長表示，在銀保監(jiān)會正確領(lǐng)導(dǎo)、財政部關(guān)懷指導(dǎo)和同業(yè)機構(gòu)大力支持下，中國華融新黨委帶領(lǐng)全體員工，認(rèn)真貫徹落實習(xí)近平新時代中國特色社會主義思想、黨的十九大精神和銀保監(jiān)會黨委的決策部署，加強黨的建設(shè)，回歸主責(zé)主業(yè)，防范化解風(fēng)險，強化內(nèi)部管控，實現(xiàn)了穩(wěn)大局、穩(wěn)思想、穩(wěn)隊伍、穩(wěn)業(yè)務(wù)、穩(wěn)預(yù)期，目前公司風(fēng)險可控、運行正常，已經(jīng)渡過了最困難的時期，開啟了高質(zhì)量發(fā)展的新征程。銀保監(jiān)會黨委對中國華融當(dāng)前經(jīng)營狀況給予了充分肯定。在轉(zhuǎn)型發(fā)展的關(guān)鍵時期，招商局集團與中國華融簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議。中國華融將以此次簽約為新起點，鞏固與招商局集團長期、穩(wěn)定的戰(zhàn)略合作關(guān)系，加強與招商局集團在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和問題企業(yè)重組、不良資產(chǎn)經(jīng)營、投資管理、國際業(yè)務(wù)及銀行、證券、信托、租賃等領(lǐng)域的全面合作，服務(wù)實體經(jīng)濟、防范化解風(fēng)險，建設(shè)脫胎換骨、風(fēng)清氣正的新華融，實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。
評論：華融資產(chǎn)在經(jīng)過一段時間的風(fēng)險自查、結(jié)構(gòu)調(diào)整后，已經(jīng)基本脫離了過去的經(jīng)營老路，開始回歸金融資產(chǎn)管理的本源。這次和招商局的戰(zhàn)略合作，一方是是要探索與產(chǎn)融結(jié)合集團的合作路徑，另一方面也在對外發(fā)聲，表示華融資產(chǎn)已經(jīng)形成了新的戰(zhàn)略方向，是風(fēng)清氣正的新華融。
（二）積極落實中央支持民營經(jīng)濟政策 中國長城資產(chǎn)與中民投開展全面合作
2月28日，中國長城資產(chǎn)管理股份有限公司（以下簡稱“中國長城資產(chǎn)”）與中國民生投資股份有限公司（以下簡稱“中民投”）在北京正式簽署全面業(yè)務(wù)合作協(xié)議。沈曉明表示，作為中央金融企業(yè)，中國長城資產(chǎn)積極貫徹習(xí)近平總書記在民營企業(yè)座談會重要講話精神，以及黨中央、國務(wù)院支持民營經(jīng)濟政策，認(rèn)真落實監(jiān)管部門相關(guān)要求，主動發(fā)揮資產(chǎn)公司主業(yè)優(yōu)勢及多元化金融工具箱的輔助功能，與中民投開展全面合作，將有利于激發(fā)民營經(jīng)濟微觀主體的活力和創(chuàng)造力，優(yōu)化社會資源配置，探索建立新時期金融服務(wù)民營經(jīng)濟新范式。
根據(jù)合作協(xié)議，中國長城資產(chǎn)將發(fā)揮資產(chǎn)公司主業(yè)的核心競爭力，依托近年來重點打造的實質(zhì)性重組業(yè)務(wù)的品牌資源和人才團隊優(yōu)勢，通過集團多元化金融工具箱的輔助功能，為中民投在緩解流動性壓力，優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)和公司治理結(jié)構(gòu)，促進業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級等方面提供一攬子的、綜合性的金融服務(wù)。同時，雙方將基于各自的業(yè)務(wù)布局，實現(xiàn)優(yōu)勢互補，著力打造新時期大型國有金融機構(gòu)和大型民營企業(yè)的合作典范，探索建立國有企業(yè)資源優(yōu)勢與民營企業(yè)機制優(yōu)勢良性互動的商業(yè)模式，共同推進中國經(jīng)濟持續(xù)健康發(fā)展。
本次全面業(yè)務(wù)合作協(xié)議簽署的同時，中民投還與長城國融投資管理有限公司（以下簡稱“長城國融”）簽署財務(wù)顧問協(xié)議。長城國融總經(jīng)理許良軍和中民投資產(chǎn)管理委員會辦公室主任曹振嶺代表雙方簽署財務(wù)顧問協(xié)議。長城國融是中國長城資產(chǎn)的全資子公司，也是后者拓展實質(zhì)性重組業(yè)務(wù)的重要平臺。近年來，中國長城資產(chǎn)致力為實體企業(yè)提供一攬子的全周期、全產(chǎn)業(yè)鏈的實質(zhì)性重組解決方案，成功運作了“中國鐵物”、“ST 超日”、“廣譽遠”、“ST因美”等重點項目，促進了企業(yè)健康可持續(xù)發(fā)展，推動了國內(nèi)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級。
評論：長城資產(chǎn)在2018年實現(xiàn)金融不良資產(chǎn)收購1792億元，而在2019年計劃收購額下降到600億元，這說明長城資產(chǎn)在批量收購轉(zhuǎn)讓領(lǐng)域選擇了較為收縮的戰(zhàn)略，結(jié)合華融資產(chǎn)大規(guī)模回歸主業(yè)的戰(zhàn)略宣言，可以推理2019年不良資產(chǎn)一級市場將會是賣方市場。
（三）銀保監(jiān)會：1月銀行業(yè)不良貸款率2%
銀保監(jiān)會2月28日發(fā)布的1月份監(jiān)管數(shù)據(jù)顯示，1月銀行業(yè)金融機構(gòu)信貸投放保持較大力度。人民幣貸款同比增長13.4%，增速較上年同期高0.2個百分點。當(dāng)月新增人民幣貸款3.2萬億元，同比多增3284億元，新增人民幣貸款占社會融資規(guī)模增量的77%，有效發(fā)揮金融支持實體經(jīng)濟主渠道作用。
從行業(yè)投向看，金融普惠性可得性明顯提升。1月末，單戶授信總額1000萬元及以下的普惠型小微企業(yè)貸款余額達到9.6萬億元，保障性安居工程貸款同比增長29.3%，居民信用卡貸款同比增長23.6%。基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)貸款增長勢頭良好，1月基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)貸款增加6239億元。制造業(yè)貸款增速繼續(xù)回升，1月份新增制造業(yè)貸款達到上年同期的2.2倍。
從期限結(jié)構(gòu)看，1月份，企業(yè)及其他單位中長期貸款增加1.39萬億元，占新增企業(yè)及單位貸款的一半以上，是銀行信貸投放的主要類型，企業(yè)及其他單位中長期貸款同比增長12%，增速大幅快于短期貸款。同時，票據(jù)融資增長緩解了企業(yè)流動資金壓力，貼現(xiàn)及買斷式轉(zhuǎn)貼現(xiàn)增加5000多億元，票據(jù)融資較上年同期有較為明顯的增長。
從資產(chǎn)質(zhì)量看，1月末不良貸款率為2%，而據(jù)銀保監(jiān)會此前公布的數(shù)據(jù)，2018年銀行業(yè)不良貸款率為1.89%，2018年四季度末商業(yè)銀行不良貸款率1.83%。此外，1月商業(yè)銀行撥備覆蓋率為186.8%，貸款損失準(zhǔn)備余額達到3.9萬億元。
評論：一月末不良貸款率較上季上升了17個基點，給銀行資產(chǎn)處置帶來了更大的壓力，與之對應(yīng)的是銀行需要計提更多地專項減值和一般準(zhǔn)備，這對于銀行其他種類業(yè)務(wù)開展也帶來了一定的壓力。
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